Em maio de 2022, a Yara anunciou que está avaliando uma potencial oferta pública inicial (“IPO”) da YCA na Bolsa de Valores de Oslo. “Embora a decisão de listar a YCA seja tomada no devido tempo, a Yara agora está animada em sediar um CMD inaugural para a YCA para mostrar sua emocionante história”, disse Svein Tore Holsether, CEO e Presidente da Yara. “A YCA combina um negócio líder de midstream com perspectivas de crescimento excepcionais e um portfólio de projetos de criação de valor.”

Principais destaques:

• A amônia limpa representa uma grande oportunidade projetada para impulsionar o crescimento exponencial e de longo prazo do mercado [1].
• A YCA compreende os fluxos de caixa existentes de uma posição de liderança de mercado [2] em um mercado que deverá crescer significativamente [1], combinado com um portfólio de projetos atraente com potencial de fluxo de caixa futuro.
• A YCA é a plataforma midstream global de amônia nº 1 [2] com barreiras significativas para desafiar a YCA.
• Ambição estratégica para alavancar e dimensionar a plataforma atual para capturar uma participação de mercado líder em toda a cadeia de valor de amônia limpa.
• A escalabilidade da plataforma de amônia integrada da YCA fornece um forte ponto de partida para expansão no meio e no downstream.
• A futura produção de amônia limpa é apoiada por um portfólio de projetos atraente, com decisões de investimento significativas previstas para os próximos três anos.
• Espera-se que o ambicioso plano de crescimento da YCA sustente o crescimento lucrativo à medida que o crescimento do mercado de amônia limpa acelera.
• A YCA se beneficia de um sólido balanço patrimonial e visa estabelecer uma estrutura de capital independente e independente da Yara.

Oportunidade de mercado altamente atrativa - A YCA, com sua presença em toda a cadeia de valor de amônia, está posicionada de forma única para permitir uma transição energética em que se espera que a amônia desempenhe um papel fundamental na descarbonização de setores difíceis de reduzir. Espera-se que a amônia represente uma solução de baixo carbono superior em quatro segmentos consideráveis: combustível de transporte, geração de energia, agricultura e como transportador de hidrogênio.

Novas aplicações são projetadas para serem fornecidas exclusivamente por amônia limpa (ou seja, amônia azul e verde). Praticamente todos os volumes de amônia limpa em novas aplicações provavelmente serão comercializados internacionalmente, sustentando o crescimento exponencial no mercado de amônia comercializado, de 18 milhões de toneladas em 2021 para uma previsão de 238 milhões de toneladas em 2050 [1].

Ponto de partida inigualável - A YCA visa alavancar sua vantagem competitiva para permitir uma transição energética complexa, conectando projetos upstream com novos aplicativos de clientes. A vantagem competitiva da Companhia é baseada em três principais diferenciais que diferenciam a YCA. Em primeiro lugar, a YCA é claramente o player nº 1 em toda a cadeia global de valor de amônia, com base em sua participação de mercado em amônia comercializada. A plataforma integrada e apoiada por ativos da YCA oferece fatores de escala e flexibilidade significativos relacionados a terminais [3] e navios de amônia. Ativa em toda a cadeia de valor, desde o fornecimento até as vendas, a empresa possui mais de 20% de participação de mercado [2] em amônia comercializada.

Em segundo lugar, a YCA se beneficia de um histórico de várias décadas e de um plano de crescimento baseado em projetos atraentes com fluxos de caixa futuros, apoiados por lucros e fluxos de caixa existentes de um negócio principal em crescimento. O lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (“EBITDA”) da empresa nos últimos 12 meses foi de US$ 159 milhões no primeiro trimestre de 2022 [4]. Terceiro, fortes sinergias e apoio de longo prazo da Yara sustentam a escala, a integração e a presença global da YCA. A YCA manterá seu papel interconectado e integral no manuseio de toda a amônia do sistema de produção da Yara para otimizar os fluxos de amônia de e para as plantas da Yara.

Ambição estratégica clara - “A partir desta posição de força, a YCA pretende escalar significativamente sua posição global de liderança como a maior plataforma de amônia do mundo, impulsionando o desenvolvimento de amônia limpa globalmente”, disse Magnus Krogh Ankarstrand, CEO da YCA. “Audaz, de longo prazo, confiável e confiável; nosso objetivo é fazer parceria com líderes do setor com ideias semelhantes para desbloquear as cadeias de valor azul e verde.” A empresa definiu uma estratégia de dimensionar sua plataforma midstream integrada enquanto se expande para os segmentos upstream e downstream da cadeia de valor de amônia limpa. A integração em toda a cadeia de valor continuará sendo um pilar central no futuro, pois suporta a vantagem competitiva da YCA com benefícios claros de fatores de escala e otimização.

A escalabilidade suporta o crescimento de agregação de valor - A YCA busca investir até US$ 400 milhões para aumentar significativamente sua capacidade midstream e estabelecer uma presença downstream até 2030. O plano de crescimento midstream inclui investimentos seletivos em terminais e navios, alavancando a escalabilidade da plataforma existente da Companhia, bem como co- investimentos e modelos de propriedade flexíveis. A organização comercial da YCA irá liderar o desenvolvimento de novos mercados finais, com uma estratégia focada na estreita cooperação com os principais clientes. O acesso ao terminal existente da empresa [3] e a rede de frotas fornecem uma vantagem inicial para desenvolver os principais centros de abastecimento. Espera-se que isso seja complementado por investimentos seletivos em soluções de abastecimento móvel para distribuição de última milha.

Projetos de upstream robustos - O acesso à produção apoiada por ativos é uma parte fundamental da vantagem competitiva da YCA, sustentando sua posição de sucesso como distribuidor global de amônia. Enquanto as plantas de amônia existentes permanecerão em Yara, a YCA pretende desenvolver uma nova produção de amônia limpa, utilizando também a base de ativos existente da Yara. A YCA está bem posicionada para ter sucesso no segmento upstream com um portfólio de projetos atraente. O portfólio é ponderado para projetos azuis na América do Norte, onde a empresa está explorando várias oportunidades, além da conversão de capital leve da produção Yara existente na Europa.

O portfólio de projetos está dimensionado para fornecer produção lastreada em ativos de aproximadamente 2,5 milhões de toneladas de amônia azul e verde até 2030, com volumes adicionais esperados de terceiros. A YCA planeja investir US$ 1,5 a 1,8 bilhão na produção de amônia azul até 2030. Combinados, esses projetos devem contribuir com ~2,1 milhões de toneladas de amônia azul até 2030. O projeto HEGRA em Porsgrunn – provavelmente um dos projetos verdes mais competitivos da Europa dada sua conexão a uma rede totalmente renovável e infraestrutura existente – pode contribuir com ~0,4 milhão de toneladas de amônia até o final da década. No entanto, uma decisão de investimento no HEGRA está sujeita à obtenção de um nível suficiente de apoio governamental.

Navios autônomos podem estar à caminho

Metas financeiras bem definidas - Os investimentos de crescimento da YCA em toda a cadeia de valor sustentam um conjunto de metas financeiras bem definidas ancoradas no crescimento lucrativo à medida que o mercado de amônia limpa se desenvolve. Especificamente, a YCA visa o desenvolvimento de volume estável em aplicações convencionais nas quais a empresa pretende manter sua participação de mercado de mais de 20% [2] no mercado de amônia comercializada. A YCA também pretende estender sua posição de líder de mercado para o mercado de amônia limpa em rápido crescimento. Até 2030, a empresa prevê que deterá uma participação de mercado consideravelmente maior em amônia limpa, após o que sua participação de mercado deverá normalizar para >20% [2] à medida que o crescimento do mercado acelerar.

Em aplicações convencionais, a YCA visa margens EBITDA de >30 USD/tonelada em linha com o desempenho de 2020 e 2021. Para novas aplicações de amônia limpa, a Companhia visa uma margem EBITDA ~10 USD / tonelada maior do que em aplicações convencionais, em um mercado que deverá crescer significativamente. Isso é impulsionado pela otimização de maior escala e para cobrir investimentos adicionais em soluções de bunker midstream e móveis. Finalmente, os investimentos upstream estão sujeitos a uma taxa mínima de retorno de ≥7% (taxa de retorno real após impostos).

Balanço e estrutura de capital sólidos - No início de junho de 2022, a Yara anunciou planos de separar seus negócios de Amônia Limpa em uma subsidiária separada e de propriedade integral da Yara. Logo após a conclusão desse processo, espera-se que a YCA tenha uma dívida líquida com juros próxima de zero (excluindo arrendamentos). O balanço patrimonial da YCA é ainda fortalecido por um saldo de capital de giro líquido significativamente acima dos níveis normais, dados os preços de amônia atualmente altos. No futuro, a YCA visa estabelecer uma estrutura de capital independente da Yara. No curto e médio prazo, a Companhia espera maximizar a criação de valor executando seu plano de crescimento. Assim, a intenção atual da YCA é reinvestir quaisquer fluxos de caixa que ela possa gerar.

A YCA permanece fundamental para a estratégia da Yara e a Yara continuará a fornecer apoio de longo prazo à YCA como sua proprietária majoritária e parceira preferencial. A Yara continua comprometida com sua política de classificação BBB e alocação de capital com uma meta de capex anual média de US$ 1,2 bilhão [5]. A Yara, portanto, pretende estabelecer uma estrutura de capital independente para a YCA, onde se espera que os gastos de capital na YCA sejam financiados por outras fontes, incluindo a geração de fluxo de caixa existente da YCA, capacidade de dívida e financiamento de capital potencial adicional. No entanto, de acordo com o IFRS, as contas relatadas da Yara, além do capex relacionado à sua meta de US$ 1,2 bilhão [5], também incluirão 100% dos investimentos em YCA. A Yara fornecerá um detalhamento desses componentes de capex como parte de seu relatório trimestral.